本周博士论坛安排

【时间】2013年11月22日14:00--15:30（周五）

【主题】 融资约束、错误定价与企业投资

【主讲】李君平

【地点】毓秀楼208

 摘要：资本市场的错误定价会影响企业的投资水平，但不同特征的企业，影响程度会不同。本文从这一角度出发，在研究错误定价对企业投资的影响的基础上，结合企业特征，进一步研究了融资约束程度高的公司是否更容易受到错误定价的影响。本文采用2000—2012年的上市公司数据，运用可操控应计利润作为错误定价的代理变量，并建立新的模型对融资约束下错误定价对企业投资的影响进行了回归分析。结果显示，前期的错误定价会对下期的企业投资产生显著为正的影响，而当期错误定价对当期投资的影响不显著。融资约束对企业投资具有负面影响，而当公司股价高估时，融资约束高的公司，其投资水平增加的更快，这一影响具有时滞性。

关键词：错误定价  融资约束     企业投资