上海财经大学

外汇市场投资 Foreign Exchange Market Investment



教学计划

课程描述

本课程教学理念与目标：

The main motivation of this course is to help the students understand FX market structures and its volatility. From micro perspective, via high frequency data, the course keeps track on “order flow” and how the prices are generated by those market makers (dealers and brokers); From macro perspective, the determination of exchange rate can be estimated via interest rate parity, purchasing power parity, monetary approach, asset approach and equilibrium approach. Finally, DSGE model is introduced via simultaneous equations among the central bank, firms and households.

In order to let the students to practice with their own hands in the classroom, the course also offers the data of both high and low frequency via access to Bloomberg. Introduction of program of “STATA” is a byproduct of the course. Both time series and cross countries panel data analyses will give the students an in-depth understanding of exchange rate movements.


教学内容选择与安排：
章节内容 学时

Ch1 Overview of the basic exchange rate theory

1 Definition and classification of exchange rate

2 Traditional theory of exchange rate determination

 2

Ch2 Interest Rate Parity----the relationship between Exchange rate and Interest rate

1 Overview of the Interest rate parity theory

2 Foreign exchange derivatives and structural breaks

3 Empirical research of covered interest Parity and forward exchange rate

4 Combined with STATA using panel data, test of unit-root and cointegration

 3

Ch3 The theory of purchasing-power parity----the relationship between Exchange rate and Price

1 Overview of the theory of purchasing power parity

2 Balassa-Samuelson Hypothesis

3 Empirical research of real exchange rate

4 Combined with STATA panel data

 4

Ch4 Equilibrium Exchange Rate Theory----the relationship between Exchange rate and international balance of payments

1 Overview of the Equilibrium Exchange Rate Theory

2 Edwar's Model and other implications

3 The empirical estimation of RMB exchange rate

4 Combined with STATA to test behavioral exchange rate GMM

 4

Ch5 Exchange rate regime and exchange intervention effect

1 Exchange rate system basic model

2 Exchange Intervention

3 Combined with STATA via Probit and Logit tests

 4

Ch6 Exchange rate fluctuation and Pass-through Effect

1 Exchange rate fluctuation model

2 Irregular linkage research of exchange rate and stock price

3 Combined with STATA using M-GARCH and ARCH, BEKK

 4

Ch7 The reform of RMB exchange rate and RMB internationalization

1 The history of the exchange rate reform

2 The property of the RMB being internationalized currency

3 The exploration of the internationalization of the RMB

4 Combined with STATA using cross-border transaction volume

 4

Ch8 The foreign exchange market micro-structure

1 The theory of foreign exchange market micro-structure

2 The nonlinear models and high frequency regressions

3 Combined with STATA using time series and high frequency data

 4

Ch9 Exchange Rate Determination Theory ---The new open macroeconomic theory

1 Redux model

2 DSGE model

3 Combined with STATA using Bayes VAR, GMM and DSGE model

 3

总计32学时

教学方法、手段（举例说明采用的各种教学方法及手段的使用目的、实施过程、实施效果）：

课程采用全英文教学，所有课件、授课、作业、案例分析、考试均采用英文。具体教学中，教师主讲，辅以作业、课堂提问与讨论、以及期末考试等。本课程教学方法包括：

（1） 增加课堂互动，实时检测学生的掌握情况，例如随时问问题

（2） 启发学生思考，例如在UIP学习上，询问学生在面对两种外汇投资时，影响其投资选择的因素。

（3） 增强与学生们的课后反馈与交流，例如课后会有答疑时间

（4） 多媒体教学手段，以辅助学生在英文教学中所面对的语言障碍

（5） 随堂测验，让学生们更有动力课后复习课前预习


考核（考试）方法：

小测验和出勤

作业

期中考试

期末考试

5%

25%

25%

45%


教材（含英语教材使用与建设；扩充性英语资料使用情况）：

主教材

(1) 《汇率学》 2013年，上海财经大学出版社。高等院校金融专业“十二五”规划精品教材。

(2) 《影响人民币汇率形成的因素研究―对预期、联动和参照构成的分析》与周建芳，2010年，中国金融出版社。

(3) 《外汇市场微观结构理论与实证》与曾芳琴，2006年，中国金融出版社。

辅助教材

(1) Paul Krugman and Maurice Obstfeld (10th edition). International Economics: Theory and Policy, Addison Wesley, 2008.


网络资源（含网络硬件环境，网上资源名称列表、网址链接及在教学中的使用情况）：

课程大纲、进度表、作业、教材、课堂PPT、补充性文章等均上传在bb.shufe.edu.cn

每堂课前会上传相关材料供学生预习


教学效果（学生评教指标和校内管理部门提供的近两年的学生评价分数及评语；课程负责人教学录像要点）：

教学效果优良

教学录像要点:

1. Micro structure of foreign exchange market --- “order flow”

2. Real exchange rate formulated ---“B-S Model”


课程建设规划

本课程四年内的建设规划（含课程网站建设规划）：

本课程建设的长期目标在于，通过多样化的教学手段，让学生们对《外汇市场投资》学习形成兴趣，并引导部分学生走进实际汇市操作的相关研究。

鉴于英文授课会给本土学生带来语言障碍，影响学生的课程理解和接受能力，故为保证教学目标能够顺利实现，本项目拟采用下列方法，来推动教学工作的展开，减少学生的负面情绪，提高他们对课程的热情。

1. 基于学校的网络平台积极进行课程的网站建设。课前上传讲义、参考资料等。提前一到两周将下堂课的课件上传到Blackboard教学系统；提醒学生预览所要讲述内容。及时上传相关章节的作业习题，待作业上交并且批阅之后，安排时间，讲解习题。

2. 增加课堂互动，实时检测学生的掌握情况，例如课堂提问题；不定期在课堂上进行5题左右的选择题或者判断题测验，让学生们更有动力课后复习、课前预习。增强与学生们的课后反馈与交流，例如课后会有答疑时间，使用email进行答疑，建立班级微信群、群内答疑等等。

3. 尽可能采用启发式为主的教学方式，例如在UIP学习上，询问学生在面对两种外汇投资时，影响其投资选择的因素。通过这种代入式的学习方式，向学生传授课程原理，不仅让学生知其然，更是让他们知其所以然。同时，在讲述过程中，尽量应用案例，让学生通过自我代入的方式，理解原理，并且意识到国际金融与我们的日常生活息息相关。

4. 多媒体教学手段，以辅助学生在英文教学中所面对的语言障碍。由于英语是唯一的教学语言，可以通过使用多媒体课件图片、录音等设备将教学内容图文并茂的传授给学生，增加教学的趣味性，缓解学生的压力，提高学生的学习积极性。

5. 课程组将不定期进行教学方法的摸索与改进。如采用案例教学、引导学生代入情境、引入多媒体教学、丰富教学手段等。

6. 建成一支年轻的、经验丰富的、具有国际一流大学水平的国际金融全英语教学的师资队伍。


聘请国外教师（专家）来华授课计划：

上海财经大学金融学院有数位特聘教授，并经常引进一些外教进行专业课的讲授，所以本课程也会不定期地聘请其他海外教授参与并交流。


学校鼓励全英语教学课程建设的政策措施及实施情况：

上海财经大学十分重视在专业课中使用外语及双语教学，将其作为推进学校国际化办学、培养外向型人才的重要手段。2002年，学校制定了《上海财经大学关于使用外语及双语教学课程的若干规定》，对外语及双语课程的认定、教学、考核做出了规定。这些政策措施具体包括：

（1）学校提倡教师使用外语进行教学，主要在公共课程和专业课程中实施，三年内公共课和专业课使用外语进行教学的课程要达到10%以上，其中每个专业至少应有1门课程使用外语进行教学。近年来的实际操作中，该比例达到30%。

（2）规范了对外语教学的认定。要求使用原版教材、课堂教学用语全部使用外语；上课使用的教学辅助手段，如PPT、板书、阅读材料等，全部使用外语；对学生的成绩考核，包括书面考核和报告，采用外语进行。此外，对实施外语或双语教学的课程严格把关，确保教学质量。凡公共课或专业课（指非外语类及专业外语类课程）采用外语或双语教学，实行认定制，即先由所在院、系、部严格按条件审核，对确实符合条件的课程，上报教务处，再由教务处组织专门小组进行认定。

（3）学校在对公共课程和专业课程中实行外语或双语教学的课程给予必要的资助，并制定了对授课教师的激励政策。凡在公共课程和专业课程中实行外语教学的课程，教师的授课工作量除按普通工作量计算外，还给予补贴：补贴课时＝实际课时×难度系数。

（4）评教为“优”或“良”，且认定为英语教学的课程，课时补贴按规定标准实施计算；评教为“中”，且被认定为英语的课程，课时补贴按照标准的80%计算；评教为“差”的双语课程，将不能被认定为英语教学课程。

自上海财经大学发布以上规定以来，金融学院积极响应并采取多种措施鼓励和支持全英文教学，通过选派优秀教师出国进修和大量引进国外一流大学的博士充实师资队伍。截至目前，金融学院的师资队伍中仅在国外获得博士学位的老师已达90%，全方位地从师资支撑、课程建设、学生基础和学院政策与经费支持等多方面进行了规划和部署，并为授课老师配备优秀的硕士生作为助教。这些举措均为本项目的完成提供了良好的条件。