上海财经大学
教学计划
教学大纲
《固定收益证券》教学大纲
（20xx—20xx学年第x学期）
周x x午xx:xx—xx:xx
教室：xxxx（xxx校区）
调整：如遇节休假，课程按学校规定调整
期终考试时间：20xx年x月xx日
类承曜编著，《固定收入证券》（第二版），中国人民大学出版社2008.3
[美]弗兰克.J.法博齐，《固定收益证券手册》，中国人民大学出版社2005.11
刊物：《经济研究》、《金融研究》等
网络资源：中国证券监督管理委员会（http://www.csrc.org.cn）
中国财政部（http://www.mof.gov.cn）
中国人民银行（http://www.pbc.gov.cn）
中国证券业协会（http://www.sac.net.cn）
中国债券信息网（http://www.chinabond.com.cn）
上海证券交易所（http://www.sse.com.cn）
深圳证券交易所（http://www.sse.org.cn）
中国证券报（http://www.cs.com.cn/csnews）
上海证券报（http://www.cnstock.com）
证券时报（http://www.p5w.net）
本课程为金融学院各专业的专业选修课和双专业的专业方向课，同时也向学校其他院系各专业开放选修课，其预备知识是经济学和投资学。经济学可以为学生打下一般的经济基础理论和知识，投资学则为学生奠定了金融投资领域的基础知识。
本课程为学生提供完整和有体系的有关固定收益证券的理论与知识。通过学习，将使学生掌握债券发行和债券流通的方式、债券市场运作的机制、现金流量和收益分析、固定收益证券的风险度量、债券投资的技术和投资策略等方面的基础知识和投资理论。希望通过这样的课程内容安排，使学生学习了这一课程之后，将来能胜任相关投资领域的工作岗位，具备基本的固定收益证券投资分析能力。
要求学生在课前进行预习，事先阅读讲义中相关的章节和参考资料，以便更好地能在课堂上理解讲课的内容。
将不定期进行一些课堂讨论和案例介绍。在课堂讨论中，主要是结合中国债券市场实际问题展开。
将有一次课堂模拟债券招标发行的练习。以4到5位学生为一组，组成一个投标团，参加一次由授课教师为债券发行者的招投标活动。要求学生结合中国债券市场的实际情况提出投标策略，并用Powerpoint来演示。
课外有计算练习题。
本课程最终成绩将为期末考试成绩和平时成绩的加权平均，其中，期末考试成绩的权重为70%，平时成绩的权重为30%。
期末考试为闭卷考试，试卷题型主要有：选择题、判断题、计算题和问答题。其中，客观性题目分数占60%，主观性题目分数占40%。
要求学生不无故迟到和缺课。不作记笔记的硬性规定，但应积极思考。鼓励学生关心中国债券市场现状和热点问题，鼓励学生在课堂上和课后提问题和讨论问题。
诚实是做人应具备的基本品质。希望学生平时努力学习、考前认真准备、考试时以平常心对待。如果考试作弊，将通告学校相关部门并按照有关规定进行处理。
教学要点
教学和自学要点：
（按照一学期32课时的规划，讲课内容为第一章到第七章，第八章到第十章学生自学）
第一章 概览
1、概念与特征：固定收益证券的含义与种类；债与债券的含义；债券的特征；对债券的进一步理解。
2、债券的要素与过程：债券要素；债券过程。
3、债券的种类：按发行主体分类；按信用保证分类；按债权确定分类；按发行地域分类；按流通情况分类；按计量单位分类；按偿还期限分类；按有无利息分类；按利率变化分类；按利息支付分类。
第二章 债券发行和偿还
1、债券发行概述：债券市场的含义；债券发行市场构成；我国债券发行的简要历程。
2、债券发行方式：发行方式的种类；主要的发行方式。
3、债券发行条件、程序和中介机构：债券发行条件；债券发行程序；债券发行中介机构。
4、债券的偿还：偿债资金来源；债券付息方式；债券还本方式；债券的取消。
5、债券评级：债券评级的含义和作用；债券评级的方法与级别。
第三章 债券流通
1、债券流通概述：债券流通的意义；债券流通市场构成；发行市场与流通市场的关系；我国债券流通的简要历程；我国债券市场的架构。
2、债券现券交易：场内现券交易；场外现券交易。
3、债券回购交易：回购交易概述；债券回购的收益、成本与风险；债券回购交易方式。
4、债券衍生工具交易：债券衍生工具概述；利率期货；利率期权；利率互换。
第四章 债券定价
1. 货币时间价值：货币时间价值含义；终值及其计算；现值及其计算；年金的终值与现值。
2. 普通债券定价：收入资本化模型；债券定价一般公式；不同类型债券的定价。
3. 债券定价影响因素和定价原理。
4. 含权债券定价：含权债券概述；利率二叉树构建；可赎回债券和可回售债券的定价；可转换债券价格。
第五章 债券收益
1、债券投资收益的构成：利息；资本利得。债券收益影响因素。
2、收益率的衡量：本期收益率；即期收益率；远期收益率；到期收益率；其他形式的收益率。
3、我国债券市场收益率公式：贴现债券收益率；零息债券收益率；附息债券收益率。应计利息的计算。
4. 收益率曲线：收益率曲线的含义和类型；收益率曲线的构造；利率期限结构的理论解释。
5、利率期限结构的理论解释：预期理论；流动性偏好理论；市场分割理论。
第六章 债券风险
1. 债券投资风险的含义和种类：风险的含义；利率风险；信用风险；其他种类的风险。
2. 债券价格的波动性：债券价格与市场收益率的关系；债券价格波动性特征；基点价格值和价格变动收益率值。
3. 久期：久期的含义和公式；久期的种类；久期的特性和局限性。
4. 凸度：凸度的定义和公式；凸度调整值；凸度的特性和价值。
第七章 债券投资管理
1、投资管理步骤：确定投资目标；评估风险承受能力；了解投资对象；选择投资策略和方法；考核投资业绩。
2、债券投资的技巧。
3、消极的债券投资策略：理论依据；买入保存法；指数化投资法；利率风险消除法。
4、积极的债券投资策略：理论依据；利率预期法；收益率曲线法；替代互换法；或有免疫法。
第八章 政府债券
1、政府债券的构成和特点：政府债券的构成；政府债券的性质和特点；国债发行的经济效应。
2、国债发展历史：国债的产生；前资本主义社会的国债；自由竞争资本主义时期的国债；垄断资本主义时期的国债》
3、我国国债的发展：1949年之前的国债；20世纪50年代的国债；20世纪80年代的国债；20世纪90年代的国债；21世纪开始以来的国债。
4、我国地方债的发展：20世纪50年代的地方债；2009年地方债重新启动。
第九章 企业债券和金融债券
1、企业债券（公司债券）：企业债券（公司债券）的含义与特征；企业债券（公司债券）的种类；我国企业债券（公司债券）的发展。
2、可转换公司债券：可转换公司债券的含义与特征；我国可转换公司债券的发展。
3、金融债券：金融债券的含义与特征；我国金融债券的发展。
第十章 优先股和资产证券化
1、优先股：优先股的概念与特征；优先股的种类。
2、资产证券化的含义和种类：资产证券化的概念与特征；资产证券化的发展；资产证券化的种类。
3、资产证券化的运作：资产证券化的操作程序和模式；评级和信用增级。
教学进度表
教学实验
招标发行实验
债券交易实验
债券交易（风险和收益的权衡）实验规则
一、每一投资机构初始资产
现金20万元；
国债甲：面值5万元，期限5年，每年付息一次，票面利率1%；
国债乙：面值5万元，期限10年，每年付息一次，票面利率2%；
公司债A：面值5万元，期限3年，每年付息一次，票面利率3%；
公司债B：面值5万元，期限4年，每年付息一次，票面利率4%；
公司债C：面值5万元，期限5年，每年付息一次，票面利率5%；
公司债D：面值5万元，期限6年，每年付息一次，票面利率6%；
公司债E：面值5万元，期限7年，每年付息一次，票面利率7%；
公司债F：面值5万元，期限8年，每年付息一次，票面利率8%；
公司债G：面值5万元，期限9年，每年付息一次，票面利率9%；
公司债H：面值5万元，期限10年，每年付息一次，票面利率10%。
二、交易次数和目标
每周（假设一周为一年）交易一次，共5次。
目标：第六周（实验终）的市值最大。为计算便利，第六周计算市值时的未来现金流折现率都为零。
三、交易方式
默认的交易时间为每次付息后，因此，应计利息为零。交易按百元债券面值报价。
最小交易单位为债券面值1万元；超过最小交易单位的，应为债券面值1万元的整倍数。
交易采用私下协议方式，协议书需要成交双方负责人签字，并在成交日交登记结算处办理结算。学生可以通过微信群报价平台进行意向报价，然后签订买卖协议。
成交结算采取一对一的全额清算，不考虑手续费等任何交易税费。
四、信用风险
公司债有信用风险，每次交易后（共五次）可能会有一家公司倒闭。如遇倒闭，其此后全部债券价值归零。倒闭者从10个债券中随机抽取1个，若抽到国债、已倒闭或已偿还公司债，则本次不发生倒闭事件。
五、评价
依据第六周市值排名，并奖励积极交易者。